对于投资者来说，绿地控股在最新年报数据上的亏损很明显，整体业绩已经脱离大盘向下走了。

  在绿地控股定增迟迟无法落实的情况下，面临集中来到的债务危机，绿地控股很可能会被债务压力拖垮。甚至从近期的绿地控股的动态来看，资产负债率仍然处于高位，情况愈加严峻。

  绿地控股撑不下去的原因可能有三个，一是融资政策收紧，很难从外部获得大量的资金；二是房地产市场低迷，业绩不理想；最后则或许是其商业地产的运营模式过于激进了。

  如今绿地控股不仅面临着巨额债务压力，自身的业务盈利能力也十分一般，营收成长性堪忧。在债务压顶的情况下，绿地控股在长期资金市场的表现自然不会好到哪里去，股价持续走低已经是必然。

  2021年年底，绿地控股宣布其所属行业类别由“房地产业”变更为“土木工程建筑业”，理由是绿地的基建业务收入占比已经过半。

  2022年年中，绿地控股发布了重要的公告，称即将到期的5亿美元债券要延长还款期限。霎时间，绿地暴雷的字眼刷满了各大财经媒体。

  但对于绿地控股拖到最后仍旧走上暴雷的命运，围观者似乎也没有过于诧异，皆因在前几年便有迹可循。

  在过去很多年里，借新还旧的资本操作，在房企属于“基操”。但是从2018年开始，国家层面对过热的房地产市场着手调控。

  通过诸多项政策的逐步发布和实施，能够正常的看到房地产企业的各大融资渠道，从银行贷款到信托、私募，再到海外融资都受到了监管层严格监管。

  也就是说，从2018年开始，房地产企业暂时陷入融资渠道不畅的困局中，这些政策就像是一道道金箍套在房地产企业身上，以制约其过热的发展。

  绿地控股在前几年换道基建行业，企图通过“去地产化”来降低经营压力。但一方面房地产业务仍旧有将近一半的比重，另一方面绿地控股的负债率已经踩了红线，并不是自己想撤退就能离场的。

  上海国资委持有绿地控股约46%比例的股份，作为第一家暴雷的“国字号”房企，现金流出现了问题，自然是有国资能出手帮忙的。

  2022年8月，绿地控股先从上海地产和上海城投两家各借了15亿，还是以年利率6%的低利率借到手的。但这30亿连一个月时间都没撑到，9月份绿地控股继续和上海地产借了14.5亿。

  不到两个月时间，上海国资委就借了差不多45亿给绿地控股渡过难关。显然，光依靠外部的资金支持，只能解决绿地控股的燃眉之急，并不能帮助绿地控股脱离困境。

  一方面绿地控股在行业当中，属于老牌国企，同时也是千亿级别的房企大鳄。另一面则是这几年绿地频频爆出负面新闻，如拖欠工程款、涉嫌分割销售、高管的桃色新闻，连踩三道红线年第三季度，绿地控股手里的九个美元债券，申请了展期，也就是推迟1到2年的时间再还款。如今看来，绿地控股能按时还款的可能性也不大，未来很可能要再次展期。终究是要绿地控股自身能提升企业效益，才是治本的方法。

  如果说绿地控股可以一边向外界求救的同时，自己也一边努力自救，说不定咬咬牙就能渡过危机。但很遗憾的是，绿地控股似乎陷入了一个恶性循环。

  2019年，绿地在银行的贷款慢慢的出现逾期还款的迹象。到了2022年，网易房产把欠钱不还的绿地集团给“挂”上网了。在网易房产官网，一篇毫不客气的《绿地，请付款》帖子，将绿地集团推向风口浪尖。

  引发热度的原因，不是绿地欠了网易房产这个广告媒体公司很多钱，而是欠款仅有七万元左右，但绿地控股西南事业部却拖欠半年都不给对方结清费用。

  事实上，在近几年的社会化媒体中，绿地控股旗下子公司拖欠款项的新闻频繁出现。在2022下半年，超过30家绿地的地区单位均被列为执行人。

  位于成都青羊区的一个绿地楼盘，按照购房合同中的时间，应该在2020年9月就应该交付给业主们的。不过到了2021年底，绿地才堪堪完成这个楼盘项目，中间一共延期了五次交付时间。

  至于停工的原因，自然是因为没钱开工。但受影响的并不止这一个项目，在2022年，绿地控股在全国约有50%的售楼处关闭。

  住宅项目虽然频频停工，但是绿地控股最大的金钱上的压力不是来源于此。商业地产或许才是绿地控股房地产业务走向的最大的一片雪花。

  绿地控股喜欢在全国各地建立地标项目，是名副其实的“地标收割机”。从2005年450米高的南京紫峰大厦为开端，后续在十多个城市都能找到绿地旗下的地标项目。

  地区政府方面，通常十分乐意见到开发商在自己的城市来投资超高层项目，一是可以充当城市门面，二是能凸显经济发展。这就使得超高层建筑的门槛都设置得比较低，绿地拿地也不算难。

  超高层项目一般是以商务写字楼的形式存在，不过楼层越高，建设周期自然越长，也需要开发商有足够的资金支撑。更大的问题就在于，超高层的收益并不算理想，商务写字楼在各大一线城市的空置率是逐年走高。

  在如今超高层尤其是商务写字楼供过于求的市场现状下，租金大幅度地下跌。漫长的回本周期，已经给绿地控股带去巨大的资金风险。

  绿地控股在成都有个投资120亿的最高楼项目“468”，原本是要成为成都新地标的一个项目，从2012年就动工，原本计划在2019年就能完成，但是在2018年就停工了。

  在今年第一季度，绿地控股先是以低于市场价20%的价格抛售了高达五个多亿的核心资产，紧接着又把位于绿地外滩中心的物业打包卖出，卖了13亿。

  绿地控股在月前公布的今年Q1季报，营、利双双下跌。其中营收788亿，同比降低17%；扣非净利润12.7亿，同比降低51%；归母净利润 19亿，同比降低21%；负债率仍处于87.5%的高水位线。

  另外，根据近日一则公告消息，绿地控股新增的两则欠税数目，金额加起来已超越千万元。

  卖房回款和出售资产，都是绿地控股解决当下危机的主要途径。但就像前文提到的各项数据，直观地表达出一个结论：方法是有的，但于事无补。

  这当中除了绿地控股自身的原因以外，也有着整个行业的因素在。房地产行业正在经历前所未有之大变局，行业缩表出清。用“高杠杆”借来的钱，填不上一个个的大窟窿，债务暴雷的房企名单正不断增加。

  一方面，在断供潮下，消费市场对开发商的信心依旧疲软，销售端口在短期内都看不到改善的迹象。

  另一方面，尽管上市房企可通过定增募集资金用于保交楼，但绿地控股迟迟未能获得证监会的批准。

  旗下项目频繁停工和延期，消费者自然对绿地集团的楼盘敬而远之。结果就是在2022年前三季度，绿地实现的销售面积同比减少48.7%，近乎腰斩。卖出去的面积少了一半，自然收入也下降一半。

  尽管绿地控股的业务范畴比较多元化，主营收入来源除了房地产业务，还有一项是基建业务。不过从2022年的数据分析来看，基建业务状况同样不乐观。

  更重要的是，基建业务远没有地产业务赚得多。绿地控股的基建业务毛利率不到5%，地产业务的毛利率可是超过20%的。

  绿地在债务高企不下的情况下，又转向盈利能力较弱的发展趋势，入不敷出的情况完全是预料之中的事情了。

  从近两年绿地控股集团频频出售资产的动作看得出来，绿地是十分努力在降低自身负债。但从数额来看，负债仍然是个天文数字。

  其实绿地控股作为头部房企，其发展状况也能反映出房地产行业面临的种种隐忧。如今环顾国内排名前20的房企，哪一家不是在负重狂奔。

  今年上半年，绿地控股实施了住宅项目交付攻坚行动，尽力承担了其自身的义务。希望绿地控股能拿出昔日龙头房企的魄力，顺利渡过这个关卡。

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