证券之星消息，近期大千生态（603955）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司继续聚焦城市更新、乡村振兴、生态修复三大业务领域，经过多年深耕，已形成以生态规划与设计为先导、生态环境建设与治理为核心、景观养护与苗木培育为保障、生态研发技术应用为支撑、文旅运营与特色化服务为助力的综合性生态环境一体化产业链。

　　报告期内，公司在立足主业的同时，积极探索战略调整与转型，谋求未来多元化、可持续发展的新机遇、新方向，拓展宠物业务培育公司新的业务增长点，以此来降低经营风险，提高盈利能力。

　　（1）城市更新业务：公司的城市更新业务最重要的包含城市生态品质升级、绿地公园建设、城市道路整治、基础设施提升、城市街区改造等，为客户提供从单一“串联式”的工程建设到多元化“并联式”的全产业链服务，旨在优化城市功能、改善人居环境，从而促进城市可持续发展。

　　（2）乡村振兴业务：公司响应国家乡村振兴战略，发挥公司规划设计、项目建设、特色运营的多元化优势，积极开展乡村生态环境整改治理、文化设施建设、民间传统文化保护、乡村旅游开发等乡村振兴项目，为推动农村经济、社会、文化、生态等全面振兴提供力量。

　　（3）生态修复业务：公司生态修复业务通过人工干预和自然恢复相结合的方式，对受损的生态系统做修复、重建或改进，最重要的包含城市绿地系统建设、矿山生态修复、污染场地修复、湿地修复、水域治理等，以实现ECO功能和韧性的整体恢复和提升。

　　（4）文旅运营业务：公司文旅运营业务由生态环境建设的辅助性业务发展为独立运营的业务板块，协同政府部门及旅游景区，将文化、旅游及相关产业融合发展，深拓文化旅游内涵，通过资源整合、业态创新和服务升级实现经济价值与社会效益。

　　2025年3月，公司投资设立了全资子公司江苏千宠家科技有限公司，致力于打造一站式养宠生态服务品牌，为宠友和泛宠友提供养宠全周期服务。目前以线下门店为主，通过“体验+零售”的模式，实现全场景服务覆盖，打造优质的互动零售体验。截至报告期末，千宠家科技已在北京、上海、南京、杭州、成都等核心城市铺设20家宠胖胖品牌线下宠物综合服务门店。同时拓展网络电商等新消费渠道，实现产品和门店服务的延伸，进而拓宽经营事物的规模，加大销售规模。

　　建设工程总承包（EPC）业务模式，即设计-采购-施工一体化，由工程的总承包商全面负责工程的质量、安全、工期、造价等，以向业主交付最终产品和服务为目的，对整个工程建设项目实行整体规划、全面安排、协调运行的前后衔接紧密的承包模式。

　　建设运营总承包（EPCO）业务模式，即设计-采购-施工-运营全过程一体化，该模式在EPC模式的基础上增加了运营和售后维护（即Operation）的环节，以解决设计和施工脱节和建设和运营脱节的问题，强化运营责任主体，通过EPCO模式实现项目全生命周期的高效管理。

　　（3）建设工程独立承包业务模式建设工程独立承包业务模式，是指发包人(业主)将建设工程的勘察、设计、施工、养护等建设环节分别发包给不同的承建单位。建设工程独立承包业务模式属于传统的工程招投标业务，有较大的市场空间。

　　公司通过招投标承揽PPP项目，作为社会资本方和政府合作设立项目公司（SPV），通过项目公司对PPP项目来投资、建设和运营，同时公司作为施工方负责资质范围内的项目施工；项目运营收入及可行性缺口补贴在运营期内按年支付，工程项目施工结算根据《建设工程项目施工合同》约定按进度结算和支付；运营期结束后，将项目移交给政府方。

　　公司主要以景区运营、酒店度假等传统文旅业务模式为主，通过宣传推广策划，组织文化体验活动，带动住宿、餐饮、休闲娱乐、文创产品、农产品等消费，以此来实现运营收入；同时公司积极探索新兴文旅融合业务模式，将科技、乡村、康养、教育、IP打造等元素融入文旅业务，逐步提升创新盈利水平。

　　（1）销售模式：采取线上线下一体化销售+服务模式，线下在重点经济圈核心城市铺设门店，提供宠物食品用品销售、洗护美容、寄养训练、互动撸宠、宠物售卖等一体化服务；线上利用互联网电商等渠道，为宠友提供便捷的配送以及养宠预约等贴心服务。

　　（2）采购模式：各类商品的供应以数字化供应链系统为基础，建立了集中采购、多仓快速分发的模式，结合市场情况更新其产品组合并制定采购计划，基于各门店和线上渠道的动销情况和各仓存货情况对各门店仓及线上云仓各品类的SKU进行精准快速的补货。

　　公司从事以全要素多元化整体性解决方案为核心的综合性生态园林工程总承包业务，主要聚焦城市更新、乡村振兴、生态修复三大业务领域。

　　自党的十八大将“生态文明建设”纳入国家发展的策略总体布局，形成了“五位一体”的新格局，生态文明建设已不仅是环境保护，更是国家发展的战略选择，关乎经济、社会、文化、国家安全等多个层面，是实现中华民族伟大复兴的重要支撑。通过绿色发展、污染防治、生态修复、制度建设等一系列举措，推动经济社会发展全面绿色转型，助力实现建设美丽中国的核心目标。

　　2024年，二十届三中全会通过《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，“聚焦建设美丽中国，加快经济社会发展全面绿色转型，健全生态环境治理体系，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展，促进人与自然和谐共生”。2025年1月，为贯彻落实《中央国务院关于全方面推进美丽中国建设的意见》，生态环境部等11个部门联合印发了《美丽城市建设实施方案》，提出了推进美丽城市建设目标、主要任务和推进机制，为我国推进美丽城市建设明确了施工图。《实施方案》提出，将城市作为典型单元，探索创新全方面推进美丽中国建设的实践模式和实施路径，明确到2027年推动50个左右美丽城市建设取得标志性成果，成为美丽中国先行区建设示范标杆，到2035年，实现美丽城市建设全覆盖。2025年2月，党的十八大以来第13个指导“三农”工作的中央一号文件发布，提出进一步深化农村改革，扎实推进乡村全面振兴。在生态建设、城市更新、乡村振兴与碳中和政策环境叠加作用下，生态园林行业未来市场发展的潜力广阔。

　　近两年，受宏观经济影响，房地产行业持续下行，地方政府债务率普遍上升，市场规模增速放缓，园林行业发展遭遇周期性调整，园林企业的经营面临较大挑战。《2024年政府工作报告》精确指出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。稳是大局和基础，各地区各部门要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”。2025年2月，国家主席习主持召开非公有制企业座谈会，强调了民营经济在中国经济发展中的主体地位，并对非公有制企业在新时代下的发展提出了新的要求和期望。2025年3月，国务院《保障中小企业款项支付条例》发布，旨在进一步强化中小企业权益保障机制，完善支付监督管理体系，优化中小企业发展环境和总体营商环境，保障中小企业公平参与市场之间的竞争，提振市场主体信心。同时，完善相关机制以确保政策有效实施，着力解决拖欠非公有制企业账款问题，依法保障中小企业款项支付，切实维护中小企业合法权益。国家一系列文件及举措的出台，将为生态园林企业走出低谷、实现突破提供更多的支持与保障。

　　近年来，中国宠物行业进入高速增长期，市场规模持续扩大，消费升级趋势明显。随着“孤独经济”“陪伴经济”的兴起，宠物行业已成为消费市场的重要增长点。根据《2025年中国宠物行业白皮书》的数据，2018年至2024年，我国宠物消费市场规模呈持续增长态势。2018年，中国宠物消费市场规模仅为1708亿元，直至2024年，中国宠物消费市场规模达到了3002亿元，相较2018年增长75.76%，预计2027年将达到4042亿元，“它经济”正快速崛起。

　　发达国家宠物行业起步早，经过多年发展，产业链较为完整。相较于发达国家，我国宠物行业兴起较晚，但发展速度较快，未来提升空间大。目前，随着我们国家人均收入的提高、养宠人数的增长，国内宠物用品及服务市场规模逐步扩大，国内宠物行业拥有广大的市场空间和市场潜力，未来也将朝着高端化、智能化、个性化方向发展。

　　1、公司拥有风景园林工程设计甲级、市政公用工程项目施工总承包二级、建筑工程项目施工总承包二级、以及建筑装修装饰工程专业承包等多项资质，具有全要素、全流程生态产业链，公司扎根江苏，并形成了辐射全国的品牌优势与影响力。公司积极做出响应国家战略，紧跟行业发展的新趋势，从始至终坚持“行稳致远”的方针，财务安全性指标在同行业上市公司中名列前茅。公司不断的提高生态环境建设运营总实力，践行“品质、生态、价值、责任”的企业价值观，为客户、股东、员工和社会创造价值。

　　2、报告期内公司宠物业务拓展取得了一定的成效，但品牌树立以及市场开拓仍需一定的发展时间，业务模式亦需一直在优化以提升盈利能力，未来发展面临一定的不确定性，提请投资者注意相关风险。

　　近年来，随着城市化进程的加快，受益于国家生态文明建设、城市更新、乡村振兴、智慧城市等多方面的政策支持和市场需求的推动，生态园林行业具有较为广阔的发展空间。但另一方面，受宏观经济环境、房地产市场波动、地方财政承压等因素的持续影响，生态园林行业仍处于周期性调整阶段，园林企业的经营仍面临诸多困难和挑战。经济提高速度放缓，基建投资减少，生态园林行业的市场规模有较大缩减，同时市场之间的竞争日益激烈，且行业集中度有所提高，加之政府项目依赖性较高，企业金钱上的压力、经营风险加剧，在此背景下，企业要通过技术创新、多元化拓展等手段，提升核心竞争力，充分的利用政策支持，抓住机遇，制定切实可行的发展的策略，寻找新的发展机会，实现长期稳定发展。

　　2025年上半年，由于生态园林市场规模的缩减和公司对生态建设业务风险的考量，同时新业务尚未形成规模销售，公司主要经营业务收入规模暂未形成较大突破，报告期内实现营业收入55,150,220.74元，较上年同期增长10.02%；实现归属于母公司所有者的净利润-15,902,609.13元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润-16,305,530.87元。

　　公司继续深耕传统区域市场，充分发挥企业优势，通过资源整合与专业合作，积极拓展工程建设业务，项目拓展取得一定成效，年内将逐步实现产值转化。同时，积极与科技公司、文旅企业实现合作互动，探索文旅多元化业务模式，进一步开拓文旅运营业务的新市场，取得了较好的成效，文旅业务收入占比进一步提升。

　　公司始终坚持严格管控经营风险，报告期内，公司持续加强工程结算及回款工作，工程项目结算审计工作取得了一定进展。切实把握国家出台的各项应对地方政府债务问题的政策机遇，多方协同推进，加大应收款项回收力度，但受限于地方财政支付因素，上半年工程回款不及预期，截至报告期末，公司应收账款与合同资产合计较2024年末下降2.04%，资产负债率由2024年末的29.61%降至29.50%，公司各项财务指标保持稳健。

　　针对公司目前主要经营业务及市场较为单一的局面，为降低政策及经营风险，公司在立足主业的同时，不断整合资源，在做好充分风险评估的基础上，在宠物消费领域积极探索，稳中求进，在市场布局、业务模式构建、供应链打造、品牌推广等方面取得了较好的成效，逐步提升了公司的可持续经营能力。

　　报告期内，公司持续强化内部管理，优化资源配置，降低经营成本，提高管理效能；逐步优化人才结构，稳定核心人才队伍，提高综合素养水平；强化绩效激励机制，权责明确，奖罚分明，充分调动大家的积极性。同时，基于公司新业务拓展需求，建立健全内部控制制度，规范管理，做好人才储备，打造创新企业文化，促进公司经营计划和战略目标的顺利实现。

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